Москва, 5 марта - "Вести.Экономика". Россия так и не смогла оправиться от мирового экономического кризиса и проигрывает по темпам роста другим странам. В чем причины и какие пути выхода из сложившейся ситуации?

После мирового финансового кризиса 2008-2009 гг. для мировой экономики наступила новая "экономическая нормальность". Оправившись от кризиса, экономики разных стран начали восстановительный рост. Рост экономик происходил повсеместно: и в развитых, и в развивающихся странах. Поначалу, в 2010-2014 гг., росла и экономика России, которой кризис 2008-2009 гг. нанес более существенный урон, чем большинству других развитых и развивающихся стран, говорится в исследовании Института экономики роста им. Столыпина П. А.

Однако ни в один из посткризисных годов России не росла быстрее, чем развивающиеся страны в среднем. Уже в 2014 г. рост российской экономики опустился ниже среднего по развитым экономикам уровня (0,7% против 2,1%). А в 2015-2016 гг. реальный ВВП России и вовсе падал – и это на фоне продолжающегося роста мировой экономики на уровне 2% в год. Даже в 2017 г., который отмечен восстановительным ростом, Россия не продемонстрировала темпы роста уровня даже развитых экономик (1,8% против 2,2%).

В итоге за последние 9 лет (с 2008 по 2017 гг.) российская экономика выросла на 6%, тогда как мировая экономика – в среднем на 35%. За эти годы развитые страны продемонстрировали темпы роста в среднем вдвое выше темпа роста российской экономики. А темпы роста развивающихся экономик превзошли его в среднем более чем в 7 раз. Доля России в мировом ВВП по ППС снизилась с 3,95% в 2008 г. до 3,16% в 2017 г.

Итоги экономического развития России за прошедшие пять лет оказались худшими по сравнению с остальными сырьевыми экономиками (за исключением Венесуэлы).

Основные факторы замедления российской экономики по сравнению с остальными сырьевыми странами могут быть продемонстрированы на основе анализа вкладов компонентов использования в темпы прироста ВВП.

На представленных выше диаграммах видно, что основной причиной замедления экономического роста в России в 2013-2014 гг. было сокращение валового накопления (замедление инвестиций и сокращение запасов в 2013 г., падение инвестиций и сокращение запасов в 2014 г.).

Кроме того, в 2014 г. произошло существенное торможение потребительского спроса. В остальных сырьевых странах в этот период инвестиционный и потребительский спрос продолжал расти. И еще один важный момент: намного больший вклад в динамику ВВП наблюдался со стороны государственных расходов.

В чем причины?

Безусловно, сказались санкции и внешняя конъюнктура, хотя другие сырьевые страны падение цен на энергоносители пережили несколько лучше.

Тем не менее выше говорилось о падении инвестиций, и произошли они во многом из-за высоких процентных ставок и высокой нагрузки на бизнес.

Финансовые вложения в 2013-2014 гг. становились для многих видов деятельности сопоставимыми или более выгодными по доходности, чем инвестирование в производство. Средние депозитные ставки (по депозитам населения, исключая депозиты "до востребования", данные ЦБ РФ) выступали уровнями отсечения инвестиций в разные периоды.

Перед кризисом, в последнем "благополучном" 2013 г., когда курс и ставки были еще стабильны, рентабельность обрабатывающих производств и транспорта резко упала. В числе отраслей, которые могли развиваться на кредитные ресурсы, осталась только добыча полезных ископаемых. Высокие ставки по депозитам стали тормозом развития отраслей, отвлекая часть прибыли в пользу банковских депозитов, а кредитные ставки не дали возможности инвестировать в развитие.

Резкий рост ставок в 2015 г. не позволил большинству отраслей привлекать инвестиции, так как их рентабельности даже без учета рисков не превосходили безрисковую депозитную ставку. Рентабельность проектов обрабатывающей промышленности была в среднем на уровне депозитных ставок и не покрывала среднюю ставку по кредитам.

К 2013 г. российские производители не могли конкурировать по цене не только с производителями из Китая, но и с европейскими товарами. Девальвация рубля в 2014-2015 гг. сняла остроту этой проблемы на некоторое время, однако уже в 2017 г. потеря ценовой конкурентоспособности внутренними производителями и рост импорта вновь начали приводить к замедлению экономической динамики.

Ситуация 2015-2016 гг. характеризовалась повышением рентабельностей почти всех отраслей вследствие девальвации валюты и ограничения рынка для некоторых импортных товаров. В то же время из-за роста ставок соотношение рентабельности и процентных ставок сохранилось, что не позволило воспользоваться полученными преимуществами. Кроме высоких процентных ставок следует также учитывать высокую налоговую нагрузку, растущие тарифы и чрезмерное административное давление.

К снижению валового накопления в России добавилось и значительное сокращение потребительского спроса, что было вызвано главным образом резким ускорением инфляции, обусловленной девальвацией рубля. Из всех сырьевых стран девальвация национальной валюты в 2015 г. была наиболее сильной в России.

При этом страны, придержавшиеся фиксированного валютного курса, в среднем продемонстрировали более высокие темпы роста по сравнению со странами, девальвировавшими свою валюту.

Варианты дальнейшего развития

В Институте экономики роста им. Столыпина П. А. уверены - если ничего не предпринять, Россию ждет длительная стагнация в третьем эшелоне мировой экономики. При инерционном сценарии к 2035 г. экономика России вырастет в 1,5 раза, тогда как мировая экономика – в 4 раза (к уровню 1990 г.).

Только для того, чтобы преодолеть отставание российской экономики за 10 лет, потребуется обеспечить дополнительный среднегодовой прирост ВВП на более чем 2 процентных пункта. Для того чтобы вернуть нашу долю в мировой экономике за этот период, нужно расти средним темпом не менее 5%.

Необходимо в сжатые сроки сделать российскую экономику вновь привлекательной для инвестиций частного бизнеса, а экономический рост превратить в источник роста благосостояния всех слоев населения. Решение этой задачи отнюдь не требует колоссальных бюджетных расходов и может быть осуществлено за счет имеющихся у бизнеса и государства ресурсов.

Устойчивый остаток средств на депозитах в Банке России в 2017 г. составил около 650 млрд руб. Учитывая, что одним рублем резервных денег обслуживается в условиях 2014-2016 гг. оборот около 8-10 руб. клиентских средств, мы получаем не менее 5 трлн руб. дополнительного кредита в нефинансовый сектор при использовании имеющейся избыточной ликвидности.

Александр Шустов, генеральный директор МФО «Мани Фанни» : Полагаю, что говорить о том, что экономический кризис в России преодолен, можно будет тогда, когда оживет потребительский спрос. Наиболее яркий его сектор - автомобили, не эконом-класса, а стоимостью от 1 млн руб. Еще один яркий маркер экономического роста, как в период 2001-2005 гг. — это разогрев рынка труда до нужной температуры, когда вакансий больше, чем квалифицированного персонала, когда зарплаты растут кратно за 3-4 года, когда хэдхантеры переманивают профессионалов среднего звена. Сейчас этого нет, около 15% населения затронула так или иначе безработица, особенно хорошо это заметно в банковском секторе, где в год по 100 банков теряют лицензии, а вместе с ними теряют занятость банковские работники, которые зачастую не могут найти работу по специальности и никак не защищены с этой точки зрения государством. Текущий рост можно оценить и в 1,5%, и в 2,5%, но он основан на действии внешних факторов, которые Минфин и ЦБ не контролируют: рост стоимости нефти и укрепление курса рубля под действием операций кэрри-трейд. Эти внешние факторы могут перестать действовать в любой момент, а экономика так и остается сырьевой. Мне кажется, что сама величина роста имеет больше пропагандистское значение, потому что рост на 1,5% или 2,5% может потом обернуться падением экономики на 10% или 20%, если средства вкладывались, так скажем, в «оборотный капитал» вместо «инвестпрограммы», которая позволила бы выйти на другой уровень производительности труда. Полагаю, что именно низкая производительность труда сдерживает экономический рост в России, тем более, что она воспроизводит сама себя в виде профессий, например, охранников, которых около 1-1,5 млн человек, и которые не производят никакого продукта, но формируют такую своеобразную культуру через свои семьи и коллективы. Рост производительности труда, упразднение подобных профессий позволили бы правительству собирать больше налогов без ущерба для текущего потребления домохозяйств.

Сергей Королев, аналитик «Алор Брокер» : Подобный «скачок» ВВП, безусловно, имеет положительный характер, но говорить о завершении экономического застоя в России, скорее всего, преждевременно. В первую очередь росту ВВП способствовали рост инвестиций и рост оборота розничной торговли. Манипуляции статистических данных я исключаю, так как, во-первых, эти данные в скором времени будут проверяться и пересматриваться при необходимости, а во-вторых, других цифр у нас нет и опираться в принципе не на что. Кардинально структура российской экономики не поменялась, но отдельные сегменты и механизмы, к примеру, в сельском хозяйстве, ассимилировали к кризисным состояниям в стране и, несмотря на плохую погоду, показывают положительную динамику. Небольшой откат данных от 2,5% вниз вполне можно ожидать, но повторюсь - о каких либо манипуляциях говорить не стоит, пересмотр статистических данных с последующим изменением не в лучшую сторону достаточно частая мировая практика.

По итогам этого года ВВП России предположительно будет на уровне 1,9%, пересматривать статистические данные полезно с целью выявления более экспертной и точной цифры и вытекающими отсюда реакциями. Остановить динамику ВВП РФ на данный момент способен глобальный шок - это может быть обвал цен на нефть ниже 20 долларов за баррель, либо обострение конфликта с Украиной и вновь возобновленная военная активность. Спад в сельском хозяйстве - заслуга плохой погоды и сигнал для бирж страны скорее «выпустить» на торги хеджирующий инструмент - фьючерс на погоду.

Вполне справедливо будет отметить, что наша экономика действительно справилась и с санкциями, и с падением цен на нефть, и со всеми остальными неудачами, упавшими на нас несколько лет назад, но какой ценой - данные по реальным доходам населения, состояние реальной безработицы, отток инвестиций, ВВП и многие другие данные свидетельствуют о нанесении серьезного урона благосостоянию нашего государства.

Дмитрий Лукашов, аналитик IFC Markets : С формальной точки зрения, сейчас уже можно говорить, что экономический кризис закончился. Падение ВВП наблюдалось в течение семи кварталов подряд с 1-го квартала 2015 года по 3-й квартал 2016 года. В настоящее время уже 3 квартала подряд фиксируется его рост. Основной причиной, по моему мнению, стало возвращение мировых цен на нефть к отметке 50 долларов за баррель, а также низкая инфляция. Относительно слабый рост индекса потребительских цен при одновременных государственных субсидиях и льготах позволил запустить целый ряд крупных инвестиционных проектов в сельском хозяйстве, в логистике, добыче и переработке природного газа и в целом ряде других отраслей. Касаясь структуры российской экономики, можно отметить существенное сокращение импорта. В 2013 году, со странами ближнего и дальнего зарубежья он превышал 340 млрд долларов. В этом году, скорее всего, будет немногим больше 200 млрд долларов. Я полагаю, что, конечно, частично это обусловлено снижением покупательной способности населения, но значительная доля импорта теперь покрывается и российской продукцией.

Я не думаю, что могут быть какие-то грубые ошибки в подсчете ВВП за последние три квартала, когда он демонстрирует рост. Все-таки, множество других макроэкономических показателей также подтверждают оживление экономики. Это и промышленное производство, и розничная торговля, и доходы населения и так далее.

Я полагаю, что основным, краткосрочным риском для российской экономики сейчас являются слухи о девальвации рубля. Если она, действительно произойдет, то рост ВВП вряд ли превысит 1,2-1,5%, в противном случае, я не исключаю и 2-процентного роста.

По моему мнению, такой вялый рост на уровне 1,5% не позволяет устойчиво и безопасно развиваться российской экономике. Она будет отставать как от развитых, так и от развивающихся стран. Темпы роста нашего ВВП должны быть сопоставимы с ростом глобальной экономики. Это 3,5-3,7% в год. Именно к этой цели и следует стремиться.

Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ» : Корректней было бы говорить, что Россия находится в стадии затяжной стагнации, нежели в кризисе, для которого характерно более стремительное снижение показателей, но и быстрый последующий разворот с возвратом если не на прежние уровни темпов развития, то хотя бы близко к ним (как, например, было в 1998-м или 2008-м годах). Накопившиеся за последние полтора десятилетия структурные перекосы в экономике, смещение доходной части бюджета в сторону увеличения доли экспорта энергоресурсов в совокупности с постепенным отставанием в высокотехнологичных областях, привели к тому, что резкое падение цен на нефть в 2014-м году, введение санкций, не только затрудняющих рефинансирование задолженности государства и госкорпораций за рубежом, но и запрещающих импорт в Россию значимых для развития экономики технологий при отсутствии аналогичных собственных, вызвало не только существенное снижение показателей экономической эффективности функционирования государства, но и затруднение с быстрым возвратом на прежние уровни. Иными словами, резко опустившись три года назад, экономика страны остановилась на достигнутых уровнях и разворот к росту пока происходит очень медленными темпами.

Относительно хорошие показатели второго квартала нынешнего года вызваны, во-первых, эффектом «низкой базы» (мы сильно упали и в такой ситуации любой «отскок», выраженный в относительных цифрах, будет выглядеть довольно заметным), во-вторых, постепенными структурными изменениями экономики страны в лучшую сторону. В 2016-м году был собран рекордный урожай зерна и показаны столь же рекордные цифры по экспорту зерновых. В этом году посевные площади зерновых опять же вышли на рекордные показатели (правда, сбор урожая планируется все же чуть меньшим, чем годом ранее - из-за задержки в сроках сева и плохой погоды в первой половине лета). Оптимизируются процессы в сельском хозяйстве (во многом и благодаря программе господдержки) и торговле, начинает оживать рынок жилой и коммерческой недвижимости и восстанавливаться рынок труда. А уж по темпам ипотечного кредитования в первом полугодии страна показала невиданные ранее цифры, превзойдя показатели докризисного 2014-года (во многом благодаря рекордному снижению ставок ипотечного кредитования и возвращению отложенного спроса). На счет манипуляций при подсчете статданных из-за изменения методологии подсчетов - мы таковой информацией не владеем. Однако, вполне возможно, что какие-то цифры будут в дальнейшем и пересмотрены.

Разумным было бы предполагать, что по итогам года прирост экономики составит от 1,4 до 1,6% (ранее МЭР и Росстат уже пересматривали эту цифру до 1,4%, однако улучшение погодных условий во второй половине лета позволяют надеяться на более-менее успешный сбор урожая плодоовощной продукции осенью, в чем ранее сельхозпроизводители сомневались; скажется и сохранение темпов строительства и объемов жилищного кредитования в ближайшие месяцы), что позволяет надеяться, что цифра в 1,4% окажется около нижней границей наиболее вероятного коридора. А вот показатели в 2% выглядят очень оптимистичными. Теоретически мы можем сохранить темпы, показанные во втором квартале, выйдя по итогам года на заявленные 2%, но излишний оптимизм чреват потом разочарованиями. Про спад в сельском хозяйстве уже выше было написано - крайнее пессимистические настроения, царившие у сельхозпроизводителей в начале лета, постепенно сменяются надеждами, что ситуация заметно улучшится. Все будет зависеть от погодных условий в сентябре, когда будет проводиться сбор урожая. Если и сентябрь окажется достаточно теплым и сухим, показатели по итогам года не должны оказаться существенно хуже прошлогодних.

Можно с уверенностью сказать, что страна постепенно адаптировалась к выживанию в условиях санкций. Это не значит, что негативные факторы воздействия санкций исчезли. Это значит, что пессимистические настроения у населения и предпринимателей постепенно уступают место уверенности, что экономика страны сумеет и далее находить пути преодоления этих трудностей. Пусть медленно, но стала работать программа импортозамещения, россияне оптимизировали свои расходы, что в итоге положительно сказывается на их платежеспособном спросе, в отдельных сегментах располагаемые доходы населения прекратили падение, что позволило гражданам не только пересмотреть в сторону оптимизма свои предполагаемые траты, но и начать откладывать сбережения. Доля доходов государства от экспорта углеводородов несколько снизилась, что положительно сказывается на структуре бюджета в условиях снижения цен на нефть и т.д.

Сергей Звенигородский, начальник отдела розничных продаж УК «СОЛИД Менеджмент» : Структура экспортаимпорта стабилизировалась, валютные поступления, импорт товаров в части продовольствия и некоторых промтоваров, а также машиностроения постепенно снижается, а по некоторым показателям становится полностью закрытым. Кроме того, предыдущие периоды дали эффект низкой базы, откуда начался рост, поэтому движение экономики вверх после введения санкций и кризиса было ожидаемым. Да, рост пока неуверенный, несмотря на изменение структуры экономики в сторону отечественного производителя, поэтому определенные изменения методологии Росстата просматриваются, но манипуляции не являются критичными и ВВП растет на самом деле. Конечно, общий прирост будет ВВП ближе к цифрам, которые озвучивает ЦБ, холодная погода в ЦФО и жаркая на Юге, а также дальнейшее снижение товарооборота с Западом и Украиной не могут сравниться с притоком из Азии и Востока. Россия только недавно стала осваиваться с другими рынками, хотя раньше ей хватало ЕС и ближнего зарубежья. Остальные экономики использовались в отдельных проектах, но серьезное проникновение уже давно не производится. Россию выдавили с глобального рынка, и возвращение идет очень медленно. Третий квартал ожидается также в плюсе, поскольку сместилось время сбора урожая, и отложенная динамика прироста будет влиять на итоговые цифры совместно с другими показателями. Резкий прирост (именно его резкость) больше связан с данными Росстата (эффективность новой методики будет понятна уже по истечении периода, конечно, выборка будет более полной после нескольких замеров), но не менее важным показателем стало изменение структуры импортаэкспорта в пользу отечественных товаров и услуг. Цены на нефть и газ очень серьезно влияют на валютные поступления и прирост ВВП от экспорта, но это только часть общего пула товарооборота (до 30% от объема). Увеличение веса отечественных товаров и услуг в спросе повлияло на импорт и валютные затраты на продовольствие, а ВПК, атомные проекты, космос, логистика и экспорт того же продовольствия наращивают общий размер несырьевой составляющей ВВП. Санкции привели и к снижению зависимости от финансовой системы Запада, поэтому пришлось создавать и продвигать внутренний спрос/предложение по инвестициям из других источников. Давление на рубль стало демпфером для программ государств по поддержке производств и сельского хозяйства, т.е. валюта России сглаживает колебания от настроений и изменений в глобальной экономике, а международным спекулянтам теперь очень сложно «раскачать» рынок страны. Конечно, это не касается реальных инвестиций, на которые строятся заводы и фабрики, которые переносятся из других мест для локализации в России. В общем итоге можно констатировать, что базис для роста создан довольно крепкий и даже неуверенный рост является предвестником выхода из кризиса с обновленной экономикой. В продаже ресурсов нет ничего предосудительного, но получение средств от продажи тех же ресурсов, уже обработанных и готовых к экспорту уже по другим расценкам выглядит более эффективным. Инфраструктура для этого развивается очень хорошими темпами, поэтому дальнейший «добровольный» перевод ресурсов в продукты с прибавочной стоимостью с помощью иностранных и отечественных инвестиций позволит России быть экономикой первого уровня постоянно.

Как быстро экономика способна восстановиться после рецессии и спада? Какие факторы влияют на государства? И почему Россию часто сравнивают с Бразилией и Индией? Ответы на эти вопросы не столь просты, как может показаться на первый взгляд, так как они включают в себя множество факторов.

Такое состояние народного хозяйства характеризуется не только номинальным ростом ВВП. Говоря языком теории, растущая экономика – экономическая система, характеризующаяся приростом внутренних инвестиций, превышающих размер амортизационных отчислений. Иными словами, инвесторы вкладывают больше ресурсов, чем тратится на поддержание хозяйства в текущем состоянии, а совокупный объём капитала возрастает.

Переход к данной экономической модели невозможен без внешней помощи. Если же государство будет вкладывать ресурсы в себя же, то общий объём капитала не изменится, и говорить о росте не совсем корректно. Это возможно лишь при развитии экспортно-ориентированных производств. Положительная величина чистых инвестиций – основной признак растущей экономики.

Повысить привлекательность для иностранных вложений можно несколькими способами, главный из которых – создание хорошего инвестклимата. Комплексный процесс включает в себя устранение таможенных барьеров, упрощение законодательства, создание правового государства, снижение налоговой нагрузки.

Признаки растущей экономики

1. Прирост инвестиций превышает их отток из государства. Если совокупный объём вкладов больше, чем их выведение из страны, то можно говорить об укрупнении народного хозяйства. Таким образом, внутренние и зарубежные партнёры вкладывают больше денег в экономику, чем извлекают.

2. Гибкость, способность адаптироваться к изменениям. Инвесторы вкладывают свои ресурсы лишь в те отрасли, которые кажутся им наиболее интересными и прибыльными. При любых изменениях конъюнктуры, моментально перетекают в другие сферы народного хозяйства.

3. Увеличение производительности труда. Все без исключения предприятия демонстрируют количественный и качественный рост. Для сбыта продукции требуется поиск новых рынков, что позволяет открыть перспективы для роста.

4. Увеличение числа рабочих мест. Несмотря на качественный рост, экономика такого типа стимулирует как прямой, так и опосредованный рост занятости. На рабочие места в реальном секторе экономики всегда приходится определенное число мест в сфере обслуживания, образования, здравоохранения.

Поскольку моделей – множество, они могут проявлять себя по-разному. Так, для растущей экономики стран Персидского залива в первую очередь характерно развитие добывающих отраслей, а во вторую – обрабатывающих. Как только цена на природные ресурсы снижается, одновременно происходит экономический спад со всеми вытекающими последствиями. Однако снижение цен на энергию положителен для других государств (в их числе – США, Япония и другие государства-импортёры энергоресурсов).

1. Развитие кредитно-финансовой отрасли. Финансирование и субсидирование проектов приводит к тому, что самостоятельно поощряет перспективные сферы и купирует неэффективные отрасли. Это невозможно при командной системе, где деньги распределяются непрозрачным методом.

2. Увеличение привлекательности государства для зарубежных партнёров. Улучшение имиджа страны само по себе открывает новые горизонты для инвестиций. С интересами конкретного государства будут считаться «сильные мира сего», а это повышает безопасность и уверенность в завтрашнем дне.

3. Улучшение благосостояния граждан. Обогащение происходит как напрямую (через получение денег), так и опосредованно (путем вовлечения в инвестиционную сферу). Граждане учатся зарабатывать больше, а полученные средства – вкладывать в перспективные проекты, покупать акции, .

4. Выполнение социальных программ. На волне роста государство обращает внимание на самые обездоленные слои населения. Инвестиции также могут привлекаться со «связанными проектами» - вместе с производственными мощностями партнёров обязывают вкладывать в строительство жилья, инфраструктуры, дорог.

5. Расширение рынков сбыта. Рост производства побуждает к поиску новых площадок для продажи товаров, что приводит к увеличению спроса на товары конкретного поставщика.

Итак, позитивных следствий подобной модели – множество. Но на самом ли деле стремительный экономический рост приносит – во благо?

1. Резкий рост спроса на энергию. Как производственная, так и обслуживающая сфера нуждается в большем количестве ресурсов, что вызывает рост их стоимости, недоступность для социально-незащищённых слоёв населения.

2. Увеличение вредных выбросов. От роста городов и экономического бума в первую очередь страдает экология. Лишь на последних стадиях развития инвесторы начинают обращать внимание на последствия для окружающей среды: это очень хорошо заметно на примере Китая, Индии, Бразилии и России.

3. Увеличение государственного долга. Финансовые ресурсы привлекаются под высокий процент, и если изменяется, то всё государство становится на грань дефолта.

4. Неминуемое достижение пределов роста. Рано или поздно народное хозяйство дойдёт до той точки, где дальнейшее развитие станет затруднительным. Это порождает кризис производства, всеобщую стагнацию и рецессию.

Таким образом, растущая экономика – особое состояние народного хозяйства, возникающее при превышении инвестиций над амортизационными расходами. Несмотря на множество преимуществ, такая модель имеет и негативные последствия, которые сложны в преодолении.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Росстат повысил оценку роста ВВП в третьем квартале. Вырасти экономике на 1,5% помогла добыча полезных ископаемых. Ее вклад в ВВП увеличился, а доля обрабатывающих производств, наоборот, сократилась

Фото: Андрей Рудаков / Bloomberg

Росстат повысил оценку роста ВВП в третьем квартале: за июль—сентябрь российская экономика выросла не на 1,3% по сравнению с тем же периодом прошлого года, как ведомство сообщало ранее, а на 1,5%. С чем связан пересмотр, Росстат напрямую не объясняет, а прошлая оценка роста ВВП приводилась без детальной разбивки его источников. Из данных Росстата видно, что во многом рост ВВП в третьем квартале обеспечила добыча полезных ископаемых, которая выросла на 5%. В первую половину года она росла куда меньшими темпами — на 0,7 и 2,6% соответственно.

Еще один сектор, поддержавший экономику, — финансовая и страховая деятельность, добавленная стоимость в которой выросла на 9,7% (в первом квартале — на 5,9%, во втором — на 8,6%). Рост обрабатывающих производств, наоборот, замедлился — до 1,2 с 1,9% в первом квартале и до 2,8% — во втором.

Получается, что добыча и финансы в июле—сентябре обеспечили почти половину роста экономики, оценивает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Вклад добычи составил 26% (против 8% в среднем в первом—втором квартале), а финансового сектора — 22% (против 17%).

Обработка же, в первом полугодии обеспечившая 17% роста, теперь сократила свой вклад всего лишь до 10%. В целом рост экономики, даже несмотря на положительный пересмотр, замедлился — еще во втором квартале она выросла на 1,9%.

«Структуру роста нельзя назвать сильной и устойчивой», — считает Долгин. Произошел перекос в пользу более волатильных секторов — возможно, нефтегазовый сектор наращивал производство, но теперь, после продления соглашения ОПЕК+, ограничивающего добычу нефти, непонятно, сможет ли этот сектор дальше поддерживать рост в физических объемах. Еще одна причина — рост добычи угля, отмечает заведующий лабораторией исследования проблем инфляции и экономического роста ВШЭ Владимир Бессонов.

«1,3, 1,5 или 1,8% [роста] — это в любом случае невысокие показатели, и мы крутимся вокруг них», — сказал Бессонов. Низкие показатели в обрабатывающих производствах вызывают озабоченность, добавил он.

Рост за весь год может быть неплохим, свыше 1,5%, но из-за соглашения ОПЕК+ расширения добычи ждать больше не стоит, отметил главный экономист «Ренессанс Капитала» в России и СНГ Олег Кузьмин. Положительный эффект может оказать рост потребительского спроса в конце года перед повышением НДС до 20%, сказал он.

Загадка инвестиций тоже связана с нефтью

Добыча могла повлиять и на заметный рост инвестиций в третьем квартале, которому ни власти, ни экономисты пока не дали однозначного объяснения. В июле—сентябре он ускорился до 5,2% с 3,2% в первом полугодии, но это как для аналитиков, так и для Минэкономразвития, которое прогнозировало рост лишь на 1,8-2,3%. Аналитики департамента исследований и прогнозирования ЦБ указывали (.pdf), что результат третьего квартала слабо согласуется с другими показателями инвестиционной активности. Сознательно динамику инвестиций Росстат не искажает, но этим показателям не стоит слепо доверять, говорит Бессонов. Они вступают в противоречие с другими данными, в частности с динамикой инвестиционного импорта, напоминает экономист.

Эксперты ЦБ, комментируя рост инвестиций, указывают, что значительный вклад в волатильность показателей инвестиционной активности в последнее время вносил сектор предоставления услуг в области добычи нефти и газа, другие же отрасли были более стабильны. Именно вложения в нефтегазовый сектор могли ускорить общую динамику, следует из их оценок. Впрочем, это могло быть связано не непосредственно с бурением, а с началом эксплуатации новых труб большого диаметра.

«Пока недостаточно оснований для того, чтобы утверждать о наметившемся ярко выраженном тренде на рост инвестиционной активности, принимая во внимание слабые опросные данные и ухудшение динамики ВВП в рассматриваемый период», — подчеркнули в департаменте ЦБ.

Октябрь переломил тренд

Октябрь в отличие от третьего квартала отмечен более высокими темпами роста экономики (Росстат помесячных данных не приводит, но свои оценки готовит Минэкономразвития). По расчетам МЭР, в октябре рост составил 2,5%, хотя еще в сентябре он находился на уровне 1,1%. Это объясняется в первую очередь улучшением динамики сельского хозяйства, которая стабильно падала в прошлые два месяца. Отчасти ускорение вызвала низкая база прошлого года: тогда уборочная кампания пришлась на август и сентябрь, а в октябре было замедление из-за погодных условий.

В целом Минэкономразвития ожидает, что в 2018 году рост ВВП составит до 1,8%. Министерство полагает, что экономика ускорится до 3% к 2021 году. Однако эксперты более скептичны: например, Всемирный банк , что таких темпов роста Россия может добиться лишь к 2028 году, и то при условии реализации реформ.

Ускорение экономического роста в Украине обусловлено прежде всего увеличением инвестиций и внутреннего потребительского спроса. Такое мнение на своей странице в Facebook высказал председатель Совета Национального банка Богдан Данилишин.

По его словам, "в первом полугодии 2018 года зафиксировано продолжение позитивных экономических тенденций и основных признаков макроэкономической стабилизации, которые происходили на фоне процессов реформирования в направлении как повышения доходов населения, так и усиления инвестиционной составляющей роста, а также в целом благоприятных внешних условий".

Данилишин ссылается на данные Госстата и МЭРТ, согласно которым реальный ВВП в I квартале 2018 года вырос на 3,1% (к І кварталу 2017 года) по сравнению с 2,8% в І квартале 2017 года. Реальный ВВП во II квартале 2018 года по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) увеличился на 0,9%, а по сравнению со II кварталом 2017 года – на 3,6%.

Промышленное производство в январе-июне 2018 года выросло на 2,5%. Наибольший рост в перерабатывающей промышленности наблюдался в химическом производстве – на 39,5%.

Также Данилишин отметил, что на протяжении января-июля 2018 года потребительская инфляция составила 3,6% и на фоне постепенной стабилизации курса гривны формировалась под влиянием как сезонных факторов (в т. ч. и дефляционного характера), так и за счет повышения потребительского спроса, роста стоимости производства в сельском хозяйстве.

"Это чистая теория"

По словам президента Украинского аналитического центра Александра Охрименко, Богдан Данилишин изложил в своем посте "чистую теорию".

"Остается загадкой, где он нашел инвестиции в Украине, - говорит экономист. - Даже официальные данные Госстата показывают снижение капитальных вложений, а платежный баланс Украины показывает, что в этом году зарубежных инвестиций почти нет".

Что касается внутреннего потребления, то, говорит Охрименко, оно действительно немного растет, но в этом случае нужно непременно . Не было бы этих денег – не росло бы и потребление.

А экономист Андрей Мартынюк говорит: в отечественной экономики есть всего две причины роста: деньги заробитчан и инфляция (то есть, из-за того, что растут цены, растет объем продаж в гривне).

"Не надо сравнивать Украину и Турцию"

А экономист Виктор Скаршевский задается очевидным вопросом: если в украинской экономике все так хорошо, все идет по плану и даже лучше, тогда почему правительство так радуется предстоящей сентябрьской миссии в ожидании очередного кредитного транша?

Наверное, потому, продолжает Скаршевский, что есть экономический рост на бумаге, а есть очевидные факты, которые более точно характеризируют текущую ситуацию:

Доходная часть бюджета не выполняется,

Расходы бюджета недофинансируются,

Впервые за 20 лет возникли проблемы с выплатой пенсий,

Трудовая миграция, судя по динамике поступлений валюты от заробитчан, увеличивается в геометрической прогрессии,

На валютном правительственном счету, для обслуживания и погашения внешнего долга, денег хватит только до ноября,

Прямые иностранные инвестиции сокращаются,

Отток иностранного капитала продолжается.

В заключение эксперт советует . По его словам, текущие проблемы в Турции связаны с перекредитованием и переинвестированием, в то время как в Украине - с недокредитованием и недоинвестированием.